金融敗績與「拉布布」狂潮之鑒

 

夫群體之智與人眾之愚：金融敗績與「拉布布」狂潮之鑒

摘要

此文旨在探究自然界之蜂群智慧與人類群體行為間之精妙異同，尤以金融市場之敗績及當下「拉布布」狂潮為鑑。蓋自然之群體，其協調之妙，常臻至善，利於生存與效用；而人眾之所為，卻每陷從眾之弊，致投機之興，泡沫之生，終致巨虧。本文將剖析自然界與人類社會自組織之機理，以闡明群體之智與愚何以共存，冀能為規避人眾從眾之險提供洞見。

1. 緒論：群體行為之玄奧

夫天地之間，群體之態，無處不顯。觀乎椋鳥之萬鳥齊飛，或蟻群之秩序井然，皆可見其妙。此等「蜂群」，無中心號令，其複雜而似具智慧之行，皆源於個體間簡易之局部互動。此「蜂群智慧」與人類慣用之等級森嚴之組織模式，實大異其趣。然人亦有群體之行，世稱「從眾心態」，此乃歷來金融興衰之關鍵。本文將此蜂群智慧之理與人類從眾之態對比，並以近期金融之失及「拉布布」狂潮為證。

2. 蜂群智慧：去中心化協調之要義

蜂群智慧有數要義，使其無需中心領袖，亦能展現強韌而適應性強之群體行為：

• 局部互動與簡易法則： 群體中之個體，僅與近鄰或周遭環境互動。如椋鳥之維繫凝聚，非遙度眾鳥之距，乃以固定數目之近鄰（約六七隻）為準，不論其絕對遠近。蟻群亦然，其決策依仗局部資訊，如巡邏蟻回巢之頻率，而非洞悉蟻穴全局之需。

• 複雜之湧現： 個體之簡易行為，集數千之眾而交互，遂生高度複雜、協調一致之圖景。椋鳥之精妙陣列，蟻群之高效覓食，皆非預設，乃自局部互動中自然湧現。

• 群體決策： 蜂群無需指定領袖，亦能行集體決策。機器魚之實驗明示，若有足夠比例之個體率先行動，即可影響全局；而群體越大，則越不易為單一個體之謬誤所誤導。此乃一種群體之「智慧」，足以匡正個體之偏頗。

• 適應與韌性： 蜂群於環境變遷中，適應性強，且能承受擾動。其去中心化之本質，使個體之失，不致全盤崩潰。椋鳥於猛禽襲擊下仍能維持陣形，即為此韌性之證。

• 生存與效用之優化： 蜂群之集體智慧，常以優化關鍵功能為務，如避敵、覓食、築巢。蟻群依環境調整覓食之力，或循費洛蒙徑而集體擇最短路徑，皆為其內蘊效用之明證。

3. 金融敗績中之從眾心態

反觀蜂群之常優化自為，人類群體之行，尤其於金融市場，則常顯「從眾心態」，終致不佳甚或災難性之結果。此現象由心理與社會因素錯綜而成：

• 資訊不對稱與有限理性： 金融市場中之個體，資訊常不完備，且易受認知偏誤所惑。其非獨立周詳分析，乃假定群眾更具智慧，遂從眾而行。

• 社會認同與錯失恐懼（FOMO）： 趨從大眾行為之傾向，加之畏懼錯失潛在收益，可驅使投機泡沫之生。資產價格因先行者而漲，眾人遂盲目從之，非因其內在價值，乃因參與者之成功誘惑。

• 情緒傳染： 貪婪與恐懼之情緒，於市場中迅速蔓延，放大趨勢。過度興奮之期，樂觀情緒可致估價過高；恐慌則引急售，釀成市場崩潰。文中亦提，人眾之自組織，可致「不利結果」，如「大規模恐慌」，個體「全然受其擺布」。

• 正回饋循環： 價格上漲引更多買家，進一步推高價格，形成自我強化之循環，致資產價值脫離其基本面。此類比於群眾災難中見之「漩渦狀模式」，其勢「巨大」。

• 缺乏適應機制： 異於蜂群演化而來之簡潔、自糾正之優化規則，人類金融市場常缺乏內生機制以預防或迅速糾正普遍之非理性。監管干預亦常為事後，而非先行。

歷史上之金融敗績，如荷蘭鬱金香狂熱、南海泡沫、網路股泡沫，皆為從眾心態引發投機狂熱之典型，終致無可避免之崩潰，財富盡失。

4. 「拉布布」狂潮：從眾行為之當代寫照

近期之「拉布布」狂潮，乃人類從眾心態之當代寫照，其特徵酷似小型金融泡沫：

• 盲盒模式與稀缺性： 「盲盒」購買模式，即購者不知所獲何種款式，此觸及類似賭博之心理，引發「中獎效應」及成癮之「尋寶樂趣」。加之限量供應，製造者刻意營造稀缺，遂抬高感知價值，助長需求。

• 名人代言與社群媒體熱潮： 諸如BLACKPINK之Lisa、蕾哈娜等名人鼎力代言，加之社群媒體上開箱影片、展示牆之病毒式傳播，極大提升了拉布布之熱度。此乃強大之社會認同，名人加持使玩偶之魅力備受肯定，遂廣為人從。

• 投機炒作與轉售： 拉布布轉售價格飆升，使其由玩偶躍為投機資產。眾人「炒作」，以零售價購入，欲高價轉售圖利，此係為潛在「倒賣稀有版娃娃可獲可觀利潤」所驅動。此行為類比傳統金融市場之投機交易。

• 錯失恐懼與從眾： 大量報導與高轉售價之事例，催生普遍之「錯失恐懼」（FOMO），迫使更多人參與其中。此致排隊人龍綿延，網路伺服器癱瘓，甚而零售店內發生衝突，足見群體渴望從眾，追逐所見機會之強大力量。

• 脫離內在價值： 如泡沫中之金融資產，拉布布玩具飆升之價格常脫離其作為收藏品之內在價值。其感知價值，主要源於社會傳染與投機意圖所致之需求，而非固有實用性或藝術價值。而製造商大批補貨後轉售價格之速降，更凸顯此狂潮之投機本質，因供給增加打破稀缺之假象，熱度隨之消退。

故「拉布布」狂潮，可視為人類從眾心態之縮影：受心理偏誤與現代通訊渠道助長，快速形成自我強化之需求與投機循環，終在「從眾」之驅動力消散時，市場亦隨之調整。

5. 蜂群智慧與人類從眾心態之比較

蜂群與人眾，皆因去中心化互動而展現湧現行為，然其結果迥然不同：

• 目的與驅動力： 蜂群之本質，乃為生存與效率，以優化群體福祉（如避敵、高效覓食）為務。其「智慧」乃演化壓力之產物，有利於群體之適應策略。人類從眾心態，尤其於金融場域，常為個體獲利、情緒反應（貪婪、恐懼）、社會認同及資訊不全所驅，可致集體非理性。

• 互動規則與回饋： 蜂群依簡易、固有之局部互動規則（如固定之近鄰數、費洛蒙濃度閾值）而行，提供清晰無礙之回饋迴路，供群體自調節與優化。人類群體之「規則」則更為複雜，牽涉社會影響、媒體敘事及心理偏誤，致回饋迴路可放大偏離理性之行為（如蘇黎世「群眾智慧」實驗結果之不一致）。

• 意識與無意識協調： 蜂群智慧之運作，並無個體對整體目標或系統狀態之意識。每隻螞蟻或鳥僅依局部線索而動，群體結果隨之湧現。人類縱具個體意識與理性思考之能，卻常落入無意識之集體動態，在追求感知群體共識或機會中，逾越個體之理性判斷。文中強調此點：「吾人以為，吾人乃獨立自主之個體，理性決斷，自由意志。然吾人果真如是獨立乎？抑或不自知中，亦循蜂群邏輯而行？」

6. 結論

蜂群智慧之研究，為審視人類群體行為提供一獨特視角。自然蜂群展現去中心化系統之卓絕效用與適應性「智慧」，然人類從眾心態，尤其於金融領域，則屢示未經審視之群體行為之弊端。「拉布布」狂潮乃當代明證，顯見社會傳染、投機意圖及錯失恐懼如何驅動非理性之狂熱，與歷史上金融泡沫之動態如出一轍。

核心啟示在於：群體行為乃自然與人類系統之內在屬性，然其根本之「規則」與驅動力，卻深遠影響其結果。對於人類而言，理解此等動態至關重要。認知從眾心態之機理——社會認同之影響、錯失恐懼之威力、情緒傳染之易感——可助個體作出更明智、獨立之決策，從而潛在減輕金融市場及其他社會現象中集體非理性之風險。誠如文中末語：「此乃一種智慧，初見或覺奇異疏離。然其真面目，實近吾人超乎想像。吾人可從中學得甚多，而今方始爾。」人類若能師法蜂群之簡潔優雅與適應成功，或許能更好駕馭自身群體行為之複雜性。