成癮者的紅利：為何垂死的產業反而賺翻了？

 

成癮者的紅利：為何垂死的產業反而賺翻了？

一個最黑暗的諷刺是：美國公共衛生史上最大的勝利——吸菸人數的近乎絕跡——竟成了華爾街最肥美的金礦。雖然吸菸人口已從 1950 年代的 45% 暴跌至今天的 11%，但販賣毒藥的公司利潤卻創下新高。自 2024 年以來，菸草股的表現竟然超越了火熱的納斯達克指數。事實證明，如果你擁有一群「絕對無法戒掉」的客戶，你根本不需要開發新客戶。

成癮的物理學：價格彈性的失靈

人性，尤其是成癮的生物學，打破了傳統經濟學定律。

• 「硬核」殘留者： 當 45% 的人吸菸時，許多人是「社交型菸截」，一旦價格上漲就會戒菸。但今天的 11% 是歷史上最忠誠、最具成癮性、且對價格最不敏感的群體。對他們來說，香菸不是奢侈品，而是生理必需品。

• 利潤率奇蹟： 菸草公司發現，他們可以遠超通膨地調漲價格。2024 年，當全世界在為 3% 的通膨發愁時，萬寶路（Marlboro）的價格跳漲了 7%。這將營業利潤率推升到了驚人的 60%。大菸草公司已成功從「走量模式」轉型為「精準榨取模式」。

監管護城河：大政府成了大菸草的保鏢

在真正的自由市場中，60% 的利潤率會吸引無數競爭者。但美國菸草市場是一個被層層紅利保護的雙頭壟斷。

• 合規陷阱： 數十年來，那些旨在「殺死」該產業的嚴格監管，反而拯救了它。遵守政府龐大指令的成本極高，任何小型新創企業都無法進入市場。

• 受保護的雙雄： 奧馳亞（Altria）與英美菸草（British American Tobacco）坐擁護城河，而這條河正是那些痛恨他們的監管者挖出來的。由於沒有新對手能進入這個「暗房」，這兩大巨頭可以像卡特爾（Cartel）一樣精準地協調漲價。

歷史證明，「罪惡產業」往往在遭受圍攻時表現最佳。透過將市場縮減至最成癮的核心群體，並利用監管扼殺競爭，大菸草公司實現了一種連矽谷都要臉紅的「財務永生」。

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是變革還是漣漪？檢視英格蘭和威爾士水務行業的擬議改革

 

是變革還是漣漪？檢視英格蘭和威爾士水務行業的擬議改革

備受矚目的喬恩·坎利夫爵士長達465頁的報告已出爐，內容提議對英格蘭和威爾士的水務行業進行徹底改革，包括廢除現行的經濟監管機構 Ofwat。儘管環境大臣史蒂夫·里德宣稱將成立一個新的單一監管機構，以「阻止過去的弊端」，但質疑聲浪不斷，許多運動人士將這些建議斥為「變革的幻象」，甚至是「給豬塗口紅」。核心問題在於：如果不能在關鍵績效指標（KPI）的設計中根本性地融入「利益攸關」（Nassim Nicholas Taleb 提出），並運用系統思維避免所有意想不到的後果，那麼這份報告很可能無濟於事，消費者將繼續遭受服務不佳（如糟糕的供水）和財務負擔（如高額費用）的雙重打擊。

解散 Ofwat 並建立一個新的統一監管機構的宣告，旨在解決公眾對水務表現不佳和基礎設施投資不足的普遍不滿。然而，新機構中將保留許多 Ofwat 的現有員工，這立即引發了對擬議改革真實程度的質疑。運動人士迅速指出，該報告有意迴避了將水務部門國有化的可能性，而許多人認為這是真正改革的關鍵。

雪上加霜的是，喬恩·坎利夫爵士本人也警告說，為資助急需的基礎設施投資，水費很可能飆升，未來五年內可能比通脹高出30%。儘管英國水務公司老闆大衛·亨德森對這份報告表示歡迎，稱其「正是我們所需要的」，但他卻巧妙地將過去投資不足的責任歸咎於即將被廢除的監管機構。

批評者強調，這些擬議改革中缺失的關鍵環節，是如何建立機制以真正使水務公司的利益與消費者利益保持一致。納西姆·尼古拉斯·塔勒布所倡導的「利益攸關」概念，主張通過共享風險來實現問責制。如果新的監管框架未能嵌入這一原則——例如，將高管獎金與水質的實際改善、漏水率的降低和公平定價直接掛鉤，而非僅僅是抽象的財務指標——那麼消費者受苦的循環就不太可能被打破。

此外，對水務行業這樣一個複雜系統進行任何重大重組，都需要深入理解系統思維。如果沒有仔細規劃每項擬議變革可能產生的連鎖反應，那麼在試圖解決舊問題的同時，極有可能產生新的、意想不到的問題。如果新的KPI設計未能充分考慮系統內部的相互依賴關係，公司可能會為了優化某個指標而犧牲其他指標，導致消費者持續獲得次優結果。

總而言之，儘管這份報告標誌著政治層面已意識到水務行業根深蒂固的問題，但其最終成功取決於超越表面組織變革的能力。真正的改革需要徹底重新思考問責制的執行方式、績效的衡量方式以及整個系統的相互作用。如果沒有行業的「利益攸關」和全面的系統思維來預防意想不到的後果，那麼承諾的「阻止過去的弊端」可能只是一場海市蜃樓，讓消費者繼續承受糟糕服務和高昂費用的雙重衝擊。