借貸賭徒的最後狂歡：南韓股市裡的靈長類博弈

 

借貸賭徒的最後狂歡：南韓股市裡的靈長類博弈

說穿了，人類就是一種為了爭奪資源、極度渴望「快速回報」的賭博性靈長類。在遠古的非洲大草原上，發現一棵長滿果實的樹，我們就必須拚命吃個飽，因為下一秒這棵樹可能就會被強悍的競爭對手搶走。到了現代的金融市場，這種原始衝動被包裝成了「融資買股」。南韓股市最近的狂飆簡直是一場集體瘋狂的實境秀，散戶們借貸的餘額衝上了歷史新高的36.47兆韓元，這群猴子顯然已經賭紅了眼，天真地以為這場果實吃到飽的派對會永遠持續下去。

對那些站在食物鏈頂端的十大證券商來說，這哪是什麼風險？這是上帝掉下來的禮物。光是第一季，他們從融資利息裡就賺走了6,000億韓元，整整比去年成長了55.9%。這就像是賭場老闆看著散戶們拿著借來的錢進來梭哈，無論輸贏，莊家永遠是穩賺不賠的獲利者。當指數從4,000點一路噴向8,000點，傲慢感便會取代理性，每個散戶都以為自己是股神，完全忘了自己只是人工智慧泡沫浪潮上的一朵泡沫。

即便是摩根大通這種華爾街巨頭，此刻也在那裡搧風點火，把目標價喊到9,000甚至10,000點。他們用「更高、更久」的說法來催眠散戶，鼓勵大家繼續留在賭桌上加碼。這是一場經典的誘敵深入，他們布局了晶片龍頭與各類高殖利率股，準備在市場轉型過程中收割韭菜。等到潮水退去、強制平倉（Margin call）的鈴聲響起時，那36兆韓元的債務就不再是投資工具，而是把你拖入海底的錨。

我們總以為自己是理性的現代人，但在面對貪婪的本能時，人類簡直脆弱得可笑。我們親手建構了一套讓別人獲利、自己承擔風險的系統，卻還在裡面慶祝自己的智商。看著南韓散戶那種要把未來全押上去的瘋狂，你不得不佩服人類對於「毀滅」的那種熱情。當泡沫破裂的那一刻，那些曾經高喊著目標價的投行會優雅離場，而這群用借貸撐起指數的靈長類，只能呆在原地看著果實化為灰燼，重新回味人類幾百萬年來從未改變的愚蠢。

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