收屍人的帳本：香港商業地產的最後清算

 

收屍人的帳本：香港商業地產的最後清算

說穿了，人類就是一種對「繁榮」抱持病態幻想的靈長類動物。我們熱衷於堆砌玻璃幕牆，將資產價值膨脹到天邊，然後說服自己這是一場永不結束的派對。然而，現實總會拎著那把名為「財務壓力」的鐮刀回來討債。在香港，這場金融叢林的淘汰賽正進入殘酷的階段：不良貸款高達兩千億港幣，創下二十年來的新高，銀行體系終於不再維持那套虛偽的溫情，開始轉向刀刀見骨的清算模式。

那些被稱為「特殊資產銀行家」的專業團隊，骨子裡就是金融界的「收屍人」。各大銀行如東亞、大華、中銀與恆生，正忙著擴編這些團隊，從單純的催收轉為果斷的「最後手段」：變賣抵押品、強制清盤。這根本就是功能性的「壞帳銀行」，只是大家心照不宣地換了個好聽的名字。

周小姐創立的「樂風」，則是這個時代最精采的黑色隱喻。她推崇「輕資產」模式，把自己定位成項目顧問而非擁有者，試圖在龐大的資產槓桿裡賺取管理費與表現費，自己卻只握有微不足道的持份。這種操作在資本氾濫的時代簡直是天才之舉：為什麼要扛著沈重的地產包袱？只要找個基金來當冤大頭，自己收錢離場就好。然而，當廉價資金的潮水退去，這套模式便原形畢露。在商業不動產的修羅場裡，當甲級商廈空置、街舖無人問津時，再高明的管理技巧也救不了這種結構性的資產崩壞。

現在，銀行體系正展現出一種冷酷的生物本能。因為經濟其他範疇出現了復甦的跡象，銀行為了止血並騰出資金投入新的獲利項目，對困境中的開發商採取了「手起刀落」的策略。這不是幫忙，這是棄車保帥。對銀行而言，這些商業地產不再是合作夥伴，而是需要被切割的壞死組織。雖然住宅市場還在底部掙扎爬行，但商業地產面臨的供給過剩與空置危機，已經讓這批「收屍人」忙得不可開交。在叢林裡，當獵物不足時，弱者得到的從來不是救贖，而是被清算後的無情剔骨。

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