財富的「安全感」轉移：從資產槓桿到現金為王

 

財富的「安全感」轉移：從資產槓桿到現金為王

數據揭示了香港財富生態一個極具顛覆性的結構轉變。從 1997 年的「超過 30%」到 2025 年的「僅剩 3% 左右」，這不單是房地產市場的成交萎縮，更是香港人集體風險偏好（Risk Appetite）的徹底重組。

1. 購買力的「冰封」而非「消失」

傳統觀點常將樓市低迷歸咎於「社會沒錢了」，但存款總額的龐大基數直接反駁了這個論點。

• 1997 年的狂熱： 當年的存款總額相較於現在少得多，但高達三成的資金願意投入樓市。這代表當時的資金具有極高的流動傾向（Propensity to Invest），人們願意動用高槓桿、掏空存款來追逐資產增值。

• 2025 年的審慎： 物業註冊金額絕對值雖然只從 8,680 億跌至 6,142 億（跌幅約三成），但佔存款比例卻暴跌十倍。這說明銀行體系內的資金池已經膨脹到歷史巨量，但這筆巨資選擇了「躺平」，寧可享受高息定存或追求極致的流動性，也不願轉化為實體資產。

2. 資產觀念的根本轉變：從「發財工具」到「流動性陷阱」

過去，香港人的財富方程式是「物業＝財富的最佳載體」。如今這個方程式被打破，主要源於以下心理轉變：

• 沉沒成本的擔憂： 房地產屬於「非流動性資產」（Illiquid Asset）。在經濟前景不明朗、全球地緣政治波動的 2026 年當下，將數百萬甚至數千萬的現金鎖死在一個變現需要數月、且價格具下行壓力的資產中，被視為極高的風險。

• 機會成本的權衡： 過去低息環境下，把錢放在銀行是「虧本」；但在近年高息環境的餘波下，現金本身的收益率（如定期存款、無風險債券）已經能滿足大部分人的安全感，進一步拉高了投資樓市的機會成本。

3. 「審慎」背後的深層社會心理

當一個社會有超過九成的財富選擇以「存款」形式存在，而非進入經濟實體循環（如創業、買樓、消費）時，會引發「流動性陷阱」（Liquity Trap）的隱憂。這說明香港人正在進行集體的「壓力測試」——每個人都在為未來的防禦做準備。

這不是資金的缺乏，而是信心的重塑期。錢依然在，只是從「激進進攻」變成了「極限防守」。

沒遊艇的富人」：倫敦頂層 10% 的高壓生活實錄

 

「沒遊艇的富人」：倫敦頂層 10% 的高壓生活實錄

如果你在 2026 年的收入足以躋身倫敦前 10%，你很可能屬於這座城市裡最「自我感知失真」的一群人。要加入這個俱樂部，家庭年收入通常需超過 10 萬英鎊，而若要進入真正的「1% 精英」門檻，個人年薪則需達到 21 萬英鎊 以上。在經濟上，你是巨人；但在社交心理上，你可能覺得自己只要一個月沒收入，就得賣掉家裡的精品健身器材。

階級的矛盾：相對貧窮感

這群頂層 10% 的人是「相對貧窮」研究的絕佳案例。因為他們每天打交道的對象是那 0.1% 的人——避險基金經理或世襲億萬富翁——所以他們並不覺得自己「富有」，反而覺得自己活得「局促而體面」。

• 收入的幻覺： 雖然 9 萬至 10 萬英鎊 的年薪能讓你進入全英國的前 10%，但在倫敦，這只是通往「標準專業生活」的門票。在政府抽走 40%（甚至 45%）的稅，加上學生貸款的還款後，實領薪資其實非常有限。

• 黃金牢籠： 倫敦頂層 10% 的人擁有該市超過 60% 的總財富。然而，這些財富大多是鎖在自住房產裡的「死錢」。他們住在價值 150 萬英鎊的二區（Zone 2）維多利亞式排屋裡，卻會為了超市裡有機酸種麵包的漲價而感到焦慮。

• 支出的陷阱： 這個族群深受「生活水平通膨」之苦。私人學校學費（平均每年 2 萬英鎊以上）、天文數字般的托兒費，以及所謂的「倫敦專業人士稅」（在瓶裝水要價 7 英鎊的餐廳吃飯），迅速蒸發了他們的盈餘。

成功背後的憤世真相

歷史上的精英是一個截然不同的階層，而今天的倫敦頂層 10% 則是「功績主義」下的苦力。他們是律師、高級顧問和科技主管，每週工作 60 小時，只為了維持一個在 Instagram 上令人羨慕、實際上卻像在跑步機上不停奔跑的生活。

人性陰暗的一面是什麼？是焦慮。這群人最害怕跌落階級。他們心知肚明，自己住的「二區避風港」與「底層 10% 的貧民窟」之間的距離，比他們願意承認的還要短。他們在公開場合支持進步價值，私底下卻為了一所好學校的學區劃分而驚慌失措。

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